El exministro de Economía, Domingo Cavallo, criticó con dureza al titular de la cartera económica, Luis Caputo, al señalar que “hay improvisaciones del equipo económico que se pagan con estancamiento y desconfianza”.
En un artículo publicado en su blog personal, Cavallo remarcó que el principal problema radica en que no está definido el sistema monetario, financiero y cambiario del país. Según advirtió, esta indefinición amenaza con frenar la recuperación y comprometer la estabilidad alcanzada tras la eliminación del déficit fiscal.
Observaciones y críticas
El exfuncionario señaló que se recurre a la “inconvertibilidad para bajar la inflación mediante controles de cambio, un tipo de cambio oficial discrecional y operaciones con futuros”, lo que calificó como “parches que no resuelven los problemas de fondo”.
Si bien valoró el ajuste fiscal, sostuvo que sin una reforma monetaria integral la economía corre el riesgo de regresar a un escenario de inflación o caer en una recesión prolongada. “Se eliminó el déficit, pero la inconvertibilidad del peso es insostenible a largo plazo. O se reforma el sistema ahora o vamos a pagar las consecuencias más adelante”, advirtió.
Las propuestas de Cavallo
Entre las medidas que recomendó, planteó:
- Declarar la libre convertibilidad del peso y eliminar los controles de cambio.
- Permitir que bancos y financieras intermedien en dólares y otras monedas convertibles en igualdad de condiciones con el peso.
- Prohibir la emisión monetaria para financiar déficit, habilitándola solo para compra de reservas o mercado abierto.
- Facilitar depósitos y créditos en cualquier moneda convertible.
Además, señaló que, tras una recuperación entre abril de 2024 y abril de 2025, la actividad se estancó desde marzo por el encarecimiento del crédito y la suba de tasas. En ese marco, advirtió que el tipo de cambio oficial se acerca al techo de la banda y que aumentan las expectativas devaluatorias hacia fin de año.
El rol del Banco Central
Cavallo planteó que el tipo de cambio debería determinarse libremente en el mercado, y que el Banco Central solo debería intervenir con compras de reservas bajo un plan preanunciado o, de manera excepcional, con ventas de reservas. Estas últimas, aclaró, deberían ser únicamente un complemento de las acciones estabilizadoras del tipo de cambio, basadas en el manejo de encajes bancarios y operaciones de mercado abierto.